九十年代后，世界格局发生了翻天覆地的变化，先是柏林墙倒闭，东德的议会决定并联德国（西德），并且在十月份停止东德政府的工作，从此由于第二次世界大战后德国分裂的局面就此结束。

在欧共内，由于各个国家的经济发展不平衡，政策取向也不同。例如当时的英国、意大利等国家的经济一直不景气，增长缓慢，失业率增加，在货币政策不能主的情况下，他们迫切地实施低利率政策，以此来刺激经济。

元储备的两成给欧洲货币合作基金，以此来换取相应数量的欧洲货币单位。如果某个成员国的央行需要对本国货币的汇率行预，它就可以用手中的欧洲货币单位，或者其他形式的国际储备金向其他国家买本国货币，从而对外汇市场行预。

由于当时的克是欧洲货币市场上最劲的货币，而且也是国际外汇市场上仅次于元的几主要易货币之一，因此市场普遍认为，某个欧洲货币系成员国货币和克之间有剧烈的波动，就会认为是该国的中央银行在预汇率。

德国政府现了额的财政赤字。

攻击某个国家的货币这一行为，将第一次现在世界金市场上，在对冲基金的手中被发扬光大，甚至在后来席卷了很多国家。

这也将是宏观策略的对冲基金彻底登上历史的舞台，并且爆发让人为之侧目的光芒来。（为了答谢推荐票超过七千，今天加更一章，同时谢书友tomun、坤沙的打赏！）

在这情况下，占据着欧洲货币单位的重要地位的德国克及其政府的政策就成了重要的风向标。

德国统一后，落后的东德经济严重地拖累了联德国的经济，由于人的大量涌，和同一国民需要相同对待的福利等各方面的原因，再加上东西德两方面的克以一比一这么个极不合理的汇率兑换，

熟知欧洲货币系运作的国际资本就盯上了这一，德国的走向将决定他们怎么在市场上作。

此时已经内困外乏的苏联集团已经无力阻止其成员国的异心，在随后的一年多时间里，苏联的成员国纷纷宣布独立，脱离苏联和华约集团，偌大的一个世界有史以来的最大军事集团也就此瓦解。

这不平衡，为欧洲各国货币间的相互联系汇率制度埋下了一个危机的。

据规定，成员国之间两货币的汇率超过规定范围的话，那么相关的两个国家的中央银行都有义务行预。但实际上由于克的势地位，很多货币的波动达到规定范围时，只有那个国家单方面地去预汇率市场，而德国并不需要履行这义务。